|
Global bir yatırım aracı haline gelen ve ''faizsiz tahvil''
olarak da tanımlanan ''sukuk''a benzer bir enstrüman olarak
''kira sertifikası'' sermaye piyasasına
sunuldu.
Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) yeni sermaye piyasası
araçlarının ülkenin finansal piyasalarında işlem görmesine yönelik çalışmalar
kapsamında hazırladığı, ''Kira Sertifikalarına ve Varlık Kiralama
Şirketlerine İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ'' yürürlüğe
girdi.
SPK'dan yapılan duyuruda, tebliğin özel sektör şirketlerinin kira sertifikası
ihracı yoluyla sermaye piyasalarından fon temin etmelerine imkan verdiği
belirtildi.
Getirilen düzenlemeler ve kira sertifikası ihracına ilişkin genel esasların
yer aldığı tebliğe göre, global bir yatırım aracı haline gelen ve ''faizsiz
tahvil'' olarak da tanımlanan ''sukuk''a benzer bir enstrüman olarak kira
sertifikası sermaye piyasasına
sunuldu.
Kira sertifikasının, özel sektör şirketlerinin (kaynak
kuruluş), bir ''Varlık Kiralama Şirketi'' (VKŞ)
aracılığı ve devret-kirala-devral yöntemiyle, mülkiyetlerindeki
veya kiralamak suretiyle devralacakları varlıkları kullanarak finansman
sağlamalarına imkan veren bir enstrüman olduğu
belirtildi.
VKŞ, yurt dışında özel amaçlı kuruluş (trust) olarak bilinen
yapının, Türk hukuk sisteminde bulunmaması sebebiyle asgari yükümlülüklerle
kurulacak bir anonim şirket olarak düzenlendiği belirtilen duyuruda, tebliğ ile
yatırımcıların haklarının korunmasını ve VKŞ tarafından yatırımcılar hesabına
devralınmış olan varlıkların veya bu varlıklardan elde edilen gelirlerin amacı
dışında kullanılmasının önlenmesini temin etmek için VKŞ esas sözleşmesinin
belirli şartları taşıması ve Kurulca onaylanmış olmasının zorunlu tutulduğu
kaydedildi.
En temel borçlanma aracı olan tahvil ile aynı işleyiş yapısına sahip olan
kira sertifikasının satılıp kaynağa dönüştürülebilecek bir varlığa dayanak
olarak ihraç edilmesi ve dolayısıyla daha korumalı bir yapı içermesi nedeniyle
yatırımcılar açısından güvenli bir alternatif olarak ön plana çıkması
bekleniyor.
Devredilen varlıklar
daha sonra kiralanarak fon temin edilmesi
Sistem temel olarak, kaynak kuruluşun VKŞ'ye devrettiği varlıkları daha sonra
geri kiralaması suretiyle fon temin etmesi üzerine
dayanıyor.
VKŞ ilk etapta devraldığı bu varlıkların finansmanını ihraç edeceği kira
sertifikası ile karşılıyor, söz konusu sertifikaların dönemsel ödemelerini ise
kaynak kuruluştan gelen dönemsel kira gelirleri ile gerçekleştiriyor. Vade
sonunda ise kaynak kuruluşa geri devredilen söz konusu varlıklardan elde edilen
gelir, kira sertifikası sahiplerine payları oranında dağıtılarak ihraç edilmiş
olan kira sertifikası itfa ediliyor. (AA)
|
